互联网泡沫崩塌促成美国企业退出机制的转型

设立了小企业投资公司计划。繁荣提到获得美国小企业局认可的小企业投资公司可以三倍杠杆进行融资,融资利率低于市场利率,还会为小企业的成立和发展提供税收减免,这样一来呢。自然就引发了美国中小企业的投资热潮,这也是美国风投业第一个。真正意义上的快速发展时期,小企业投资公司计划在1964年达到了鼎盛,当时管理了全美市场分之75的风险资本,因此呢。也成功培育出了诸如苹果,康白,英特尔等高新技术企业。但从1965年以后呢,许多的小企业投资公司开始绕过美国小企业局的监管,将杠杆资金投向了房地产领域来套利,而房价的快速波动导致大批小企业破产。
从20世纪60年代开始,美国从二战后的高速扩张时期。开始有向收缩转换的趋势,对风投行业的发展还是有一定的影响的。不过,小企业投资公司计划虽然日渐示威,但是在1978年,美国劳工部又在雇员退休收入安全法案中提出允许养老金和企业年金投资。私募股权基金,这又给风投市场注入了强心剂,之后,随着互联网企业的不断迸发,叠加上197年纳斯达克这个支持小企业上市融资的市场推出,风投机构的退出渠道也就得到了扩充,又开始了一轮蓬勃的发。在这里呢,我也插一句,因为需要给大家明确一个概念,就是从金融学术语角度来说。
风险投资就是私募股权投资的一种,所以呢允许养老金等可以投资私募领域,对于风投来说确实是一个极大的利好。
不过现在我们一般都用风投vc来只带更为前期的投资。因为越是在初创阶段,投资一个企业的风险也就越大,而私募股权投资也就是我们常说的pe呢。现在基本上纸带的都是在vc之后的一个阶段,企业相对来说呢,已经更为成熟一些了。最终给予了美国风头也以及重锤的是2000年的互联网泡沫崩塌。一方面,当时的风投机构主要投资的就是互联网等高新技术领域的企业,而这些企业很多都直接破产了。另一方面呢,也是因为泡沫崩塌引起了股市暴跌,这些风投机构的退出路径也就严重受阻了。
不过互联网泡沫的崩塌在一定程度上也促成了美国风头企业退出机制的转型。我们从2000年之前的很多研究中就可以看出来,当时风投机构通过ipu退出被认为是一个最普遍的方式。因为能赚取的回报率呢也是最多的,但是2009年到2011年的基金退出数据却显示美国的并购退出已经占据了主流地位。比例为分之56其次是转让退出,占比分之38。ipo退出已经成为了少数派的选择,占比仅有5。6%。我国风投领域的发展呢也是经历了不少的波折,我们大体上可以把我国的创投领域发展分为三个阶段。第一个阶段就是从无导游,一直到2009年创业板的推出。

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